第843章 从8．43到4．97：北汽蓝谷的困境反转，为什么市场不认？（2/2）

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这是不需要怀疑的，用反证法就可以确认。

非要列个公式，大概是：

市值下跌=存量资金流出+增量资金不愿进场+估值中枢下移，三者叠加又相互作用，于是就出现这种资金不断流出，股价持续下跌的情况。

估值中枢为啥下移，人心会变的。

如果觉得不对，你可以想想有没有资金不断流入市值却一直下跌的情况？

这个结果就是：市值持续下跌的过程，本质是市场在用脚投票——无论原因是资金流出、估值压缩还是情绪杀跌，对持有人而言结果都一样：持股被套，浮亏扩大。

这个错误的代价就是接近50%的浮亏熬得茶饭不思。

这次经历之后，我们要注意的就是持股的过程中一定要重视个股、行业和市场资金流出的影响。

尤其个股，实际上这一年，市场资金也是波动的，就是有流入也有流出，体现在行业就是结构性的行情，资金流入的行业大涨，流出的行业哭。

先看今年A股的总市值变化图：

不到一年，A股总市值经历了至少5次明显的方向切换，如果再从上半年、7月、8月和9月的涨幅情况看，也是结构性的特征非常明显：

这个变化实际上体现的就是资金在不同行业之间搬家——进出频率很高，但A股总市值的净变化却不大。

而且资金在不同行业之间也是来来去去的。

拿整车行业来说，今年1-6月资金持续净流出，7月短暂回流，8月又恢复净流出——这种间歇性回流、持续性流出的格局，对持股体验的杀伤力是最大的。

这种情况，我们事后才发现，那就是严重的浮亏了，防守点以前的文章也写过，这里就不重复，但以后是不是要重视做好资金流出的防守？

这次最高接近50%浮亏的代价，买到一个教训：基本面好转不等于股价上涨，销量反转不等于资金认同。

以后在持有过程中，必须把资金流向作为一个独立的风控维度——不是等套了再想该不该割，而是在资金持续流出的第一天就想清楚：我要用多少扛？我还能扛多久？