第28章 周老师的指点（1/2）

周五下午的《货币银行学》是大课，讲的是商业银行的信用创造与货币乘数。

周副教授站在讲台上，还是那副从容不迫的样子，不过今天他没完全照着课本讲。

“……所以，光调整存款准备金率，只是央行调控货币的基础手段之一。”

周教授话锋一转，ppt翻到新的一页，上面是近几年社会融资规模和2增速的对比图

“大家看这个曲线，特别是最近几年，2增速稳住了，但社融的结构变了不少。这说明了什么？”

他目光在台下扫了一圈，看到大部分新生还有点懵，最后定格在正认真看图的祁阳身上。

“祁阳，你之前学习得不错。那你试试看，从货币是谁‘创造’的角度，说说这种变化为啥会出现，可能有什么影响。”周教授点了名。

教室里安静了一下，不少同学扭头看向祁阳。经过几次课的事儿，祁阳在班里也算小有名气了。

祁阳站起来，倒也不慌。他这几天刚好琢磨过相关的问题，结合了系统给的那种模糊感觉和周老师以前提点的东西。他想了想，开口说：

“周老师，我觉得这反映了咱们国家金融深化了，创造货币的不只是银行了。以前主要靠商业银行，通过存贷款和准备金制度来创造货币。”

“但现在，像影子银行、非银机构，比如信托、券商资管这些，还有债券市场发展很快，创造信用的渠道多了很多。”

他走到讲台边，周老师点头后，他用电子笔在图上比划着：“比如说，企业发债融资，买债的钱可能来自银行理财，也可能是货币基金，这笔钱……，最终，也让信用链条变长、变复杂了。”

他停了一下，见周老师眼神里是鼓励，就继续说：“这种变化有好有坏。好的一面是，融资渠道多了，能缓解一些领域像中小企业、新兴行业的融资难问题，提高资金配置效率。”

“坏的一面是，可能让金融体系内部的杠杆率上去，风险更容易藏匿和传染，对监管的要求更高了。”

“同时，央行以前主要针对银行的那些调控工具，效果可能就没那么直接了，可能更需要宏观审慎政策这类新工具。”

祁阳讲得条理清楚，角度也挺新，不光用了课堂知识，还联系了实际的金融现象，让一些只顾埋头记笔记的同学都抬起了头。

“说得很好！”周教授眼里赞赏明显

“祁阳同学抓住了关键。货币金融理论不是死的，现实里的金融活动比课本模型复杂多了。大家要学的，就是这种把理论和现实结合起来思考的能力。”

他让祁阳坐下，对全班总结道：“祁阳刚才提到的，后面课程都会细讲。”

后半节课，周教授围绕这个话题展开讲得更细，课堂气氛也活络了些。

下课铃响了，周教授布置了阅读任务。同学们开始收拾东西，教室里嗡嗡作响。祁阳也准备走，却听见周老师叫他：

“祁阳，你留一下。”

祁阳停下，看到周老师正笑着朝他招手。他有点意外，还是马上走了过去。

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