第二百七十章 另辟蹊径（1/2）

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陆明洲接电话时没开免提，也没特意躲到角落去，听筒里的声音便漏了出来，旁边几个人都听见了。

薛兆恒的语气发苦。

“投资人反悔了。昨天他们又拿了一份新的收购意向，今早才转给我。”

那份报价还在韩路一的飞机落地之前，投资人们却都瞒着薛兆恒，没人透口风。

刚才接电话时神色还没什么变化的陆明洲，脸一下子沉了。

没有竞争对手相互抬价，原本没什么杀伤力；可一旦另有一家报价，局面就不同了。

“是谁？”陆明洲问。

“企鹅。”薛兆恒的声音更沙哑了。人在鹏城，才更能感到企鹅带来的压迫感。

他边说边从桌上抽起一份文件，递给陆明洲。

陆明洲接过，只扫了一眼，眉头便皱得更紧。

“整体收购？”

“对。”薛兆恒说，“企鹅战投愿意整体收购硅明百分之百股权，估值三亿二千万。”

吴桐脱口而出：“三亿二？我们不是按五点二亿估值收百分之五十三点六吗？这可比我们低啊？”

韩路一和陆明洲都没接话。这正是他们昨天讨论过的问题。

薛兆恒苦笑一声，只说了个词：“优先收益。”

这也是他刚刚才弄明白的。

吴桐立刻反应过来。

源智收购的是老投资人手里的股权，按五点二亿估值，百分之五十三点六，对价二点七八亿。

若只是单独买投资人手里的股份，他们只能拿到对应股份的钱。

整体收购却不一样。

硅明当年融资时，投资人手里有优先清算权和优先收益权。公司整体出售时，出售所得要先按条款偿还投资人的投资本金和约定收益，剩下的才按普通股比例分配。

换句话说，三亿二千万整体出售，表面估值虽比源智低，但先分钱的是投资人，他们实际拿到的钱反而可能更多。

至于创始团队和员工手里的股份？

排在优先收益权之后，基本只剩一点残渣。

当年赵文渊就是这样被鼎盛挤出去的。

整体收购对投资人未必不好，对创始团队却一定不好。

原因就在强制拖售权和优先收益权这两个特殊条款。

问题是，企鹅偏偏在这个时候出价买硅明，图什么？

L100的销量没什么亮点，不像他们会看上的东西。

虽说三亿二千万对企鹅而言，几乎不算什么钱。

想了想，陆明洲又给王显打了个电话。

刚才他挂得很不礼貌，这回对方倒接得很快，仿佛正等着陆明洲的电话。

“陆总，怎么这么快又打过来了？”王显的声音里透着洋洋得意。

“我听说有别人报价了？”陆明洲问。

“你的消息倒是快。”王显说，“做生意嘛，价高者得。你也是专业人士，应该理解。”

陆明洲道：“对方的估值比我们低。”

“账不是这么算的。”王显的语气轻飘飘的，“你们源智只买我们手里的老股，人家可是整体收购。我们基金也要对LP负责，当然要选回款更多的方案。”

吴桐的脸涨得通红。

他第一次在现实里切实感到，什么叫资本市场的无耻。

书上那些“商业诚信”“交易惯例”“谈判信用”，在利益面前薄得像纸。

王显继续说：“陆总，你前天谈判压价的时候不是挺专业吗？现在总不是要和我讲感情吧？”

陆明洲问：“还有得谈吗？”

王显笑了笑：“当然，其实你们也不是完全没机会。这样，你们也改成整体收购，估值三点五亿，我们可以优先考虑你们。”

陆明洲说：“昨天五点二亿，今天三点五亿，王总还给我打折了。”

王显并不在意陆明洲话里的讽刺；又或者，他正在享受这种讽刺，把它当成败犬的哀鸣。

“陆总，市场变了嘛。说句不好听的，你们源智再火，也是刚起来的创业公司。并购这种事，还是大厂靠谱一点。”

“当然，韩总年轻有为，我们也很佩服。不过芯片这种重资产行业，你们之前没接触过吧？想讲国产算力的故事？想做产业整合，步子迈得太大了，别扯着蛋。”

吴桐听得脸涨红，偷偷看了眼韩路一，却发现他好像完全没放在心上。

陆明洲只说了一句：“王总，谢谢指教。”

王显笑道：“别生气，生意嘛。我们下午会和对方继续谈。如果你们源智还有新方案，可得尽快给我。”

说完，又把电话挂了。

吴桐心想，老板何必打这第二个电话，简直像自取其辱。

陆明洲却开口道：“韩总，他们还没签。”

韩路一点了点头。

薛兆恒在旁边开口：“韩总，对不起，我拦不住他们。”

他确实拦不住。

公司融资做到后面，创始人股份被稀释，投资人手里又握着强制跟售和优先收益条款；只要超过半数股权同意出售，他这个创始人就只能被带着一起卖。

这就是资本条款写进公司章程之后的残酷之处。

陆明洲沉声道：“韩总，我来处理。”

韩路一问：“你打算怎么处理？”

陆明洲脑子里已经闪过几个方案。

提高报价，改成整体收购，同时融资获取资金；找顾司玥介入，研究意向协议里的违约责任；让薛兆恒尝试阻止董事会决议，拖延时间；或者干脆放弃硅明，转向其他国产卡厂商。

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