第三百五十八章 股份怎么算（2/2）

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源码科技最大的运营成本是模型调用费，两家公司之间还要做财务结算。

再加上两家公司——甚至源智新收购的几家公司——都共用部分人力和行政体系，连办公都在同一栋楼里。

这么分开，反而更难管理。

当初资源若够自研大模型，韩路一可能根本不会出来另做源智这家新公司。

“你问过苏总的意见了吗？”韩路一问道。

苏念念是源码第二大股东，肯定得征求她意见。

陆明洲摇头，脸色一沉：“有点儿麻烦事，得先让您知道。”

他把资料往后翻两页，上面是两家公司的估值和一个对比表格。

表格列的是源码不同估值下，两家合并后原股份的新兑换比例。

之所以列这张表，是因为两家公司不能直接按上一轮融资估值计算。

源码最后一次外部融资停留在弘远资本投的A轮，投后估值二十亿元。

当时源码核心产品是BugKiller和开物，后来更热门的御风、汤圆Chat相继发布，公司现金流越来越好，便没再融资。

二十亿，就是它最后的估值。

源智则不同：模型、算力、芯片、互联、数据中心，样样都是吃钱大户。战新产业基金入股完成后，源智最新估值已达一千四百亿元。

二十亿，比一千四百亿。

两家账面差距足足七十倍。

“直接按最近一轮融资估值换股，源码在新集团里占比会很低。”陆明洲说道，“所有源码人的期权都会被稀释得很厉害。”

韩路一皱了皱眉头。

现在源码科技股东里，他本人持股53%，苏念念17%，弘远12%；陆明洲是第四大股东，有4.5%原始股和2%未行权期权，再过两个月可行权0.5%。

其余源码员工拿的也都是期权池里的期权。

对韩路一本人而言，他在源智的持股比例高于源码，因此源码估值越低，合并后他的持股比例反而越高。

但除他之外，所有持有源码股份和期权的人都会因此受损。

比如苏念念，直接合并后，她的17%会变成集团股份的0.24%。

说到底，以源码现在的用户规模和盈利能力，肯定不止二十亿估值。

“这样不行。”韩路一说道。

这对源码所有员工都不公平。

听了这话，陆明洲悄悄松了口气。

他知道，韩路一若为自己的利益强行按这个估值合并，其实没人能阻止。

但韩路一没打算这么做。

“我们肯定不用再引入投资了，那怎么办？能给源智重新估值吗？”韩路一问道。

“可以，找双方认可的第三方估值公司来做就行。”

陆明洲说完顿了一下，又接道：“但要重新估值，还涉及一个更大的麻烦……”