第618章 美联储下场（2/2）

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“降息不能解决所有问题。次贷的本质是信用崩塌，不是利率太高。”伯南克的语气一如既往地谨慎，“而且现在核心通胀还在可控范围之上。如果贸然降息，可能会催生新的资产泡沫，也会伤害美联储的信誉。”

“如果市场都活不下来，信誉还有什么用呢？”保尔森不以为然道。

伯南克沉默了好一会儿。他低着头，在大脑里反复演算一组复杂的模型。他的职业生涯里经历过无数次利率决策。但今天这个决定，和之前所有那些都不一样。

这是在风暴已经刮起来的时候，决定是否打开闸门。

“我会回去和FOMC的同事们商量。”伯南克最终，“降息的幅度和节奏，要经过讨论再定。”

保尔森点了点头。他知道这已经是伯南克能给的极限了。伯南克是学者出身，最注重的是数据。他也不可能像格林斯潘一样，一拍桌子立马就能决定降息。他没有这个魅力，也没有这个资历。

“好。”保尔森，“你商量好了通知我。我这边也会同步准备财政部层面的方案。”

完他站起来，走到旁边的文件柜前，拉开抽屉，从里面拿出一个牛皮纸信封。里面是一份还没来得及拿去复印的草稿，标题是“财政部紧急市场稳定方案框架”。

他刚把信封放在桌上准备开口，墙边的尼尔忽然轻轻咳嗽了一声。

保尔森的动作停了一下，回头看了一眼。伯南克也微微抬起头。

“部长先生，主席先生。”尼尔的语气很稳，“关于救助计划，我有一点建议。”

保尔森看了他两秒，然后重新坐回椅子上，伸手示意他下去。

尼尔慢慢从折叠椅上站起来，走到圆桌旁，把手里那个黑色文件夹打开，抽出几张打印好的图表放在桌面上。

那是一张交易对手风险敞口网络图，节点上标注着华尔街各大投行和商业银行的名字，连接线代表它们之间的交易关系。

“我建议财政部和美联储的救助计划，不要只盯着几家最大的投行。”尼尔，“这张图上的核心节点确实是高盛和摩根大通。但如果贝尔斯登倒了，雷曼会跟着出问题。雷曼倒了，美林会被拖下水。这些次级节点的风险传导速度，远远快于任何模型的预测。它们在每一个节点上都有巨额的CDS敞口，彼此纠缠在一起，分不开。”

他点了点图上几个节点：“如果要救，我觉得应该先救这些被倒灌最严重的。同时，给美联储的救助资金设计退出机制。不是无偿拨款，是优先股或者可转换债券。这样既能稳住市场，又能保护纳税人的钱。”

伯南克听完，低头看着那张网络图，沉默了十几秒。然后他抬起头，看着尼尔，目光里多了一丝不加掩饰的审视。

然后他把头转向保尔森，开口问道：“这个人你从哪儿找来的？”

保尔森看着伯南克，突然神秘一笑道:“他是从西部信托银行出来的。”