第2114章 九折是底线（1/2）

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香江。聆讯日。

猴子、杨淑仪、保荐人团队、审计师、律师……坐在一间会议室里。对面是港交所上市委员会，三个人，问了一个半时。

第一个问题：东升半导体的核心竞争力是什么？跟纯芯片设计公司的区别？

猴子答：东升半导体不是纯设计公司。东升有物流网、有分拨仓、有保税资质、有全程溯源系统。芯片从出厂到出口全程在东升体系内。港交所问的供应链可追溯性……东升的TMS-WMS跑了一年半，每一批次芯片的运输路径、温湿度、震动数据全在系统里。这是纯芯片公司做不到的。

第二个问题：东升集团同时推物流A股上市和半导体香江上市，两个主体之间的关联交易如何处理？

杨淑仪答：已出不竞争承诺……东升物流跑传统工业货，东升半导体跑芯片及高精尖器件。边界清晰。关联交易仅限东升物流为半导体公司提供运输服务，按市场价签合同，第三方比价公允。审计师已出具关联交易公允性意见。

第三个问题：东升半导体上市主体名下有不动产……定州五十亩、云海配套用地。半导体公司持有大量不动产是否合理？

杨淑仪答：该等不动产用于芯片供应链配套仓储和研发中心，属于半导体业务必要的基础设施。已单独列产业配套用地科目，与商业地产严格区分。开曼主体固定资产比例三成二，在半导体公司合理范围内。

第四个问题：发行估值依据。

保荐人答：参考香江市场同类半导体供应链公司估值，叠加东升物流网的稀缺性溢价。发行区间对应市盈率三十二到三十八倍，市销率四到五倍。基石投资者已锁定五成二份额。

第五个问题：锁定期和减持安排。

猴子答：控股股东东升集团锁六个月，之后每季度减持不超过总股本百分之一点二五，每年不超过百分之五。提前五个交易日公告。

问完了。

委员会主席合上文件。

材料我们会后审议。结果两周内通知。

出了港交所。猴子点了根烟。

淑仪，过了吗？

过了。问题都在材料里覆盖了。没有超纲的。

两周出结果？

正常。快的话十天。

猴子看着维多利亚港。

东哥等这个结果等了半年。

猴哥，过了之后路演收尾，定价，挂牌。明年上半年能交易。

东哥要的不是交易。东哥要的是钱回来。

定州。

曹建在工地临时办公室里对账。定通签了半个月，跑了十八趟回程货拼单。空跑率从签之前的四成降到一成九。

严铁山推门进来。手里拿着一张纸……定通半个月的运营报表。

曹总，看了吗？

看了。空跑率一点九。比之前四成省了多少？

严铁山坐下来，掰着手指算。

三十台车，半月跑三十趟。之前空跑十二趟，每趟亏一千。现在空跑不到六趟，亏六百。半月省了五千四。一个月省一万多。

一台车一年多赚……

一台车一年多赚四千多。三十台车一年多赚十二万。

十二万。

曹总，十二万看着不多。但定通之前跑零单，一台车月净利润也就八千。空跑省下来的钱等于白捡的利润。

曹建点头。

严总，这才半个月。东升的货量起来之后，回程货不止拼单。定州到安平线保底一千吨，定州到云海线保底一千五百吨。满的时候你三十台车全跑东升的货，空跑率能压到一成以下。

一成以下……一台车一年多赚两万。

对。

严铁山沉默了一会儿。

曹总，定通想加车。

加多少？

加十台。重卡。东升出钱买，定通出人管。跟怀州一样的模式。

曹建笑了。

严总，你消息灵。怀州罗老板那边的事你也知道了。

定州跑物流的谁不知道。罗老板的车挂了东升的标，跑东升的货，运费分成。严铁山不傻。

加十台可以谈。但车挂东升物流定州分公司名下。司机培训、系统操作、调度规范……全按东升的标准来。

行。车身上的字……

定通货运四个字留着。但加一行字：东升物流承运商。

严铁山伸出手。

曹总，定通跟东升，绑死了。

云海总部。夜。

林向东在白板前。六座城市的圈全填了……每个圈旁边标了数字：

??云海：总部+综合体在建+28亩

??海州：泊位+堆场45亩

??明州：码头配套60亩+5条船

??安平：分拨120亩+二期80亩拿地中

??怀州：分拨100亩+罗老板收编

??定州：分拨150亩+二期100亩+定通收编

白板右下角写了一行字：

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